质、MEWA轻质或MEWA中质)
?条款和交割点(如果离岸价(FOB):阿拉伯/波斯湾或苏伊士)；(如果到岸价(CIF):各种)
?合同类型(期货、期权、远期、掉期或价差)，以及合同到期和交割日期?结算类型:金融(现金等价物)或实物交割(也被称为用于实物交割的交易所期货或“EFP”，其可包括salam类型的交易)
?买价或卖价及交易量(在合同的数目方面，其中每个以基础商品的桶的数目或加仑(gallon)或重量计价)
(e)接收来自交易所的经授权的经执行贸易的确认；(f)接收来自交易所的清算所的通知关于:与未平仓贸易仓位(posit1n)和“逐日盯市”有关系的将被通告和维持的所要求的保证金水平，以及关于贸易的清算和结算的通知，包括取决于它们如何/在哪里结算(金融对实物交割)的细节；(g)接收在交易所进行的贸易活动的报告(诸如与公开买价和卖价相关联的价格和交易量，以及经执行贸易；以及未平仓量和其他历史贸易数据)；以及(h)接收所有交易所和清算所的政策和规则的通知，以及关于所有交易所所指定的期货、期权、远期、掉期、价差、基准、指标、仓位限额和保证金要求的更新。
[0074]软件狗:软件狗是装载尤其是提供安全并且验证到由交易所的C0I所采用的虚拟服务器的软件狗的使用所需要的软件的专有数据存储硬件设备。根据交易所规格所制作的软件狗被供应给C0I作为:(i)可连接到独立采用的服务器的序列化的USB拇指驱动器或棒(stick)设备，其要求PIN来重新启动服务器到交易所云使能操作环境，或(ii)交易所的专有数据交换终端的整体部件。软件狗使交易所能够行使对谁可以在任何给定的时间访问哪些数据、数据存储在哪里以及谁管理各种存储需求和服务器网络的控制，无论它们在交易所的基于网络的云的前端还是主机端。软件狗经由复杂加密促进转变数据保护，所述复杂加密对来自多个片(或份)的数据进行位拆分并在其移动通过基于网络的云网络时添加验证和容错信息。这尤其允许C0I共享相同的基础设施而不用担心其他C0I或一般群体随意访问不意图公开可用的数据。
[0075]可替代地或者附加地，发生在位于交易所的云网络中的经验证服务器硬件上的经授权的交易所软件下载可以用来促进上述转换数据保护。
[0076]主机服务器:除了前端和软件狗以外，专有存储网络(又名主机服务器)构成了交易所的基于网络的云网络的最后方面。主机服务器配置为完成以下任务:向所有虚拟前端服务器通知它们的经授权C0I状态，以及所有交易所和清算所的政策、规则和关于尤其所有交易所贸易的期货、期权、远期、掉期、价差、基准、指标、仓位限额和保证金要求的更新；将由交易所所提供的所有软件应用和更新分布到经授权的C0I虚拟服务器；接收所有经验证的客户买价/卖价，其被通告并与其他客户的经通告的卖价/买价相匹配，导致对所有经执行贸易的确认，其中的数据还被传送到合适的贸易交易双方和有资格的中介以及到交易所的承包的清算所和报告服务公司；经由交易所的承包的清算所来促进基于伴随的未平仓贸易仓位的所有要求的保证金水平的通告/维持；经由交易所的承包的报告服务公司来促进在交易所进行的所有贸易活动的全面和精确的报告，诸如与公开买价和卖价相关联的通告价格和交易量，以及经执行的未平仓贸易、未平仓量、经结算贸易和所有其他历史贸易数据；基于从适用的COI所接收的确认和基础经执行的贸易数据，计算所有C&F和与每个未平仓和经结算贸易相关联的其他费用，并向所有受影响方通知与其有关系的他们各自应付或应收的量；以及提供用于账户和支付管理、与上文直接提到的量有关系的警报和权利的平台。
[0077]主机服务器被设计为多方位的和可扩展的，以充分适应在世界各地通告的数个交易所办事处。主机服务器网络已被设计为容纳仅仅专用于交易所和/或在由交易所独立承包的合格的远程共享云数据资源中心处的设施。
[0078]因此，本教导提供用于能源市场套期保值的系统，其被扩展到接触到具有不同质量和地理特性的ME原油和炼制品的市场价格波动的经授权的商业和投机方。用于能源市场套期保值的系统包括专用于能源衍生品的透明贸易的全电子交换平台，所述能源衍生品包括但不限于期货、期权、远期、掉期和价差，全部基于用于在安全的基于网络的云网络上的全球执行的以ME为中心的基准和指标。
[0079]本教导的用于能源市场套期保值的系统考虑所提出的监管举措的影响，并使诸如远期、掉期和价差的能源衍生品的使用能够以与较严厉的全球监管环境相称的方式进行贸易Ο
[0080]在某些应用中，提供允许在云通信链某点处而非在位于交易所的总部的主机服务器处电子地执行衍生品贸易的系统可能是可取的。例如，主机服务器可以基于特定国家(例如美国)以提供战略和/或经济优势。
[0081]现在参考图2，下面呈现了由用于能源市场套期保值的系统所利用的以中东为中心的基准和补充指标的概要。时常受到改变的每个源自ME油田的复合物的原油基准包括以下内容:1)ME加权平均(MEWA)超轻质原油(39.66°的API比重和0.99%的硫含量)；2)MEWA轻质原油(33.15。的API比重和1.69%的硫含量)；以及3)MEWA中质原油(29.75。的API比重和2.49%的硫含量)。
[0082]用于能源市场套期保值的系统进一步利用炼制品基准，包括以下内容:1)无铅汽油(500ppm的硫)，2)气油/柴油(500ppm的硫)和气油裂解价差(500ppm的气油与MEWA轻质原油之间)，以及3)残渣/重质燃料油(35，OOOppm的硫)。
[0083]用于能源市场套期保值的系统进一步利用补充差值指标，包括但不限于以下内容:1)基于与1.00°差异相关联的值，聚焦于在产于ME油田的原油之中普遍的API比重的可变性的原油API比重值指标；2)基于与0.1%差异相关联的值，聚焦于产于ME油田的原油之中普遍的硫含量的可变性的ME原油硫含量值指标；3)上述原油差指标针对与交易所的原油EFP期货并存的贸易而构造，对所选择的基准和实际所交割的原油之间的差异进行估价；当所述指标如所设计的进行贸易时应用费用折扣；4)气油(柴油)质量值指标(归因于每个500ppm的硫含量差异)；以及5)残渣/重质燃料油质量值指标(归因于每个5，OOOppm的硫含量差异)。
[0084]用于能源市场套期保值的系统进一步利用油轮租赁率指标，其聚焦于列入油轮租赁因素的成本及开销的可变性，不包括燃料成本，其可以经由交易所的残渣/重质燃料油期货和期权的使用来被套期保值:1)与被指定专用于将ME原油拖运到苏伊士以东目的地的油轮(分别为VLCC和苏伊士型)绑定的日运输租赁率指标；以及2)与被指定专用于库存前往苏伊士以东的ME原油的油轮(分别为VLCC和苏伊士型)绑定的日仓库租赁率指标(还能够为较小的原油和炼制品油轮提供运输和仓库租赁率指标)。期货和期权以美国的美元定价；还可以提供其他方面-例如，基于包括ME和苏伊士以东市场上常用的各种商品和货币资产类别的全球储量篮子指标。
[0085]用于能源市场套期保值包括salam类型交易的系统进一步利用EFP鉴定过程，在其中以ME为中心的原油期货由API比重值和硫含量值指标所补充。EFP鉴定过程包括以下步骤。阶段1，满足下文所述标准的ME原油在交易所的指派的结算期限(根据各自EFP合同的条款)内具备交割资格:为了使用MEWA超轻质原油基准，可交割的ME原油必须源自“超轻质”油田或另外具有>36°的API比重以及〈1.4%的硫含量。为了使用MEWA轻质原油基准，可交割的ME原油必须源自“轻质”油田或另外具有在33°和36°之间的API比重以及在1.4%和2.0%之间的硫含量。为了使用MEWA中质原油基准，可交割的ME原油必须源自“中质”油田或另外具有在30°和33°之间的API比重以及在2.0%和2.9%之间的硫含量。不满足按照上述具体标准的ME原油仍可能根据EFP条款具备结算资格，但必须首先被正式指派用于贸易的经交易所授权的基准。
[0086]阶段2 (对于满足阶段1资格的燃料商品):通过比较实际的(根据交易所认可的含量测定)和指定基准水平而得到的累积的API比重和/或硫含量差异也必须在交割时结算。这涉及购买和/或出售的交易者以及最终共同交割的、基于长或短补充指标的合同，其数量由订单处理模块确定，所述订单处理模块包括采用程序逻辑的算法，所述程序逻辑概括如下并且在
[0088]段更详细示出:
a.首先，算法在有效的衍生品合同中识别交易者买入开仓(即对实物收货交易所限定燃料的承诺)或卖空空仓(即对实物交割交易所限定的燃料的承诺)的程度，每个合同以量的标准单位(例如1000桶原油)命名；
b.接着，在涉及原油的情况下，算法将所识别的交易者的买入开仓或卖空空仓衍生品合同仓位乘以因数，所述因数为有效燃料商品基准中所指定的API比重水平与将被实物接收或交割的燃料中所包含的实际水平之间的差的1000倍；一旦解出该等式，算法基于下面所描述的因素确定交易者必须购买或出售补充原油API比重值指标合同的程度:
1.具有基准水平大于(即更高价值)将被接收的燃料中包含的实际水平的区别的多头(long)交易者必须出售API比重值差别指标合同；相反，具有基准水平小于将被接收的燃料中包含的实际水平的区别的多头交易者必须购买补充原油比重值指标合同；以及
i1.具有基准水平大于(即更高价值)将被交割的燃料中包含的实际水平的区别的空头(short)交易者必须购买API比重值指标合同；相反，具有基准水平小于将被交割的燃料中包含的实际水平的区别的空头交易者必须出售API比重值指标合同。
c.最后，算法将交易者的买入开仓或卖空空仓衍生品合同仓位乘以因数，所述因数为有效燃料商品基准中所指定的硫含量水平与将被实物接收或交割的燃料中所包含的实际水平之间的差的1000倍；一旦解出该等式，算法基于下面所描述的因素确定交易者必须购买或出售补充硫含量值指标合同的程度:
1.具有基准水平大于(即更低价值)将被接收的燃料中包含的实际水平的区别的多头交易者必须购买补充硫含量值指标合同；相反，具有基准水平小于将被接收的燃料中包含的实际水平的区别的多头交易者必须出售硫含量值指标合同；以及 i1.具有基准水平大于(即更低价值)将被交割的燃料中包含的实际水平的区别的空头交易者必须出售硫含量值指标合同；相反，具有基准水平小于将被交割的燃料中包含的实际水平的区别的空头交易者必须购买硫含量值指标合同。
[0087]例如，假设A方(ME原油生产商)持有2012年12月到期的800个合同的MEWA轻质原油EFP期货的卖空空头仓位，并同意交割含量测定为具有34°的API比重和1.89%的硫含量的80万桶ME原油。这样，A方还必须在2012年12月清算日在公开市场与交易所交易并共同交割以下内容:1)2012年12月到期的680个合同(空头)的原油API比重值指标期货；通过将基准(33.15° )和实际所交割的ME原油(34° )之间的差乘以800倍来计算，或680个合同-在这种情况下，空头是因为所交割的原油质量高于基准。2) 2012年12月到期的168个合同(多头(long))的原油硫含量值指标期货；通过将基准(1.68% )和实际所交割的ME原油(1.89% )之间的差乘以800倍来计算，或168个合同-在这种情况下，多头是因为所交割的原油质量低于基准。以上文所述的方式的补充指标期货的不完整交割将导致交易所所施加的现金调整加上由交易所所征收的合适的费用，所述现金调整是在到期后市场价格变动的环境和任何不利影响下所要求的补充期货的必需数目的因素。
[0088]现在参考图3，示出了根据本公开的用于对燃料进行贸易的系统50。本公开仅使用原油作为燃料或能源资源的示例。本公开的教导可适用于其它类型的燃料或能源资源，包括但不限于天然气、煤等等，以及源自原油的炼制品。一般地，本公开的教导可适用于全球生产和用船运送的并且具有不同性质的任何商品。
[0089]系统50包括多个服务器52-1、52-2...52-N，其中N是大于或等于1的整数(统称为服务器52);多个贸易设备54-U54-2...54-N;以及互联网56。服务器52构建用于对燃料进行贸易的交易所。服务器52可位于单个位置或可以分布在多个位置。服务器52可经由互联网56互连。可替代地或附加地，服务器52可经由局域网(LAN)和/或广域网(WAN)互连。服务器52可以经由互联网56与多个燃料生产商的、用户的和投机者的设施通信。
[0090]贸易设备54可以位于全世界各地，并由交易者用来与交易所通信并通过交易所对燃料进行贸易。贸易设备54可以经由互联网56、LAN和/或WAN与服务器52通信。
[0091]现在参考图4，示出了计算设备100的示例。计算设备100可以用来实现服务器52和贸易设备54。计算设备100可以包括个人计算机(PC)、膝上型计算机(便携计算机)、移动计算设备或移动互联网设备(MID)。移动计算设备可以包括智能电话、个人数字助理(PDA)或平板电脑。计算设备100可以经由链路104与互联网56通信。链路104可以是有线的或无线的。
[0092]在图4中，仅示出了与理解本公开相关的核心部件。可以理解，取决于配置，计算设备10